• 終端需求力量薄弱,原料價格擠壓下游利潤

    時間:2019-02-26 00:00:00

        25日,進口鎳對金川鎳貼水收窄至300元/噸,進口鎳對電子盤小幅升水50元/噸,金川鎳升水持平至300元/噸。

        25日鎳倉單下降113噸,倉單量總量至0.962萬噸,現貨市場成交依然較為活躍,下游企業繼續接貨,此前下游補充原料的力量依然延續。

        25日,現貨精煉鎳進口虧損幅度較前一個交易日繼續收窄,不過當前的虧損幅度仍然偏大,現貨進口仍然受到一定的限制。

        25日,LME庫存下降1062噸,總量下降至19.89萬噸,整體上, LME去庫存方向延續不變。

        鎳鐵鎳礦方面,25日,鎳礦CIF報價持平,鎳鐵價格25日上調10元/鎳,基本上繼續被動跟漲鎳價;鎳鐵現貨仍然延續緊張格局。據SMM調研了解,遼寧一高鎳生鐵工廠原計劃于1月份復產一臺33000KVA礦熱爐,但因遼寧地區冬季天氣寒冷,復產進度延后。目前工廠已陸續備礦,預計3月份將復產第一臺33000KVA礦熱爐,另外于年中或復產第2臺33000KVA礦熱爐。

       不銹鋼市場方面,25日不銹鋼現貨市場價格普遍持平至上調50元/噸。另外,不銹鋼終端需求力量較為薄弱,目前不銹鋼利潤被不斷壓縮。另外,市場傳中國對印尼不銹鋼反傾銷將以配額的形式,這或對增量預期有影響,對存量影響不大。

        產業鏈上,當前最終端需求市場依然未能有效恢復,鋼廠環節的補充原料力量我們認為已經被價格消化,而貿易協議能否達成將成為終端需求關注的焦點。

        原料方面,鎳鐵利潤已經重新恢復,雖然短期供應依然偏緊,但利潤的驅動或加速供應的到來,鎳鐵方面潛在隱憂凸顯;精煉鎳方面,由于絕對庫存的持續下降,中期的支撐能力依然較強,但短期市場而言,目前庫存下降速度不夠支撐鎳價格繼續快速拉漲。另外,進口結構帶來的交割問題我們認為交易所或不會坐視,因此不宜過度炒作。但精煉鎳庫存下降問題目前沒有很好的解決途徑,鎳價大幅下探也不現實,整體鎳價格或高位震蕩。

    來源:華泰期貨


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