• 300系不銹鋼冷熱軋庫存繼續分化

    時間:2019-03-05 10:08:43

        現貨:昨日上午304不銹鋼市場主流成交價繼續全面上漲:佛山熱軋主流成交價上漲150元/噸,無錫熱軋主流成交價上漲200元/噸;佛山冷軋主流成交價上漲200元/噸,無錫冷軋主流成交價上漲100元/噸。

        近期不銹鋼原料鎳鐵、鎳板與高碳鉻鐵價格持續上行,不銹鋼需求逐漸回暖為價格帶來支撐,當前熱軋供應壓力不大甚至偶見缺貨現象,但冷軋庫存較高供應壓力偏大。51BXG公布2月下旬無錫佛山不銹鋼庫存數據,300系庫存環比繼續攀升,且高于歷史同期,但熱軋庫存增幅較小,冷軋庫存則大幅增加。

        原料:鎳鐵——近期中鎳礦價格持穩,鎳鐵價格持續上漲,雖然鎳鐵中線預期供應壓力較大,但當前市場上鎳鐵現貨供應緊張,即期原料計算鎳鐵利潤較高。目前印尼鎳鐵新增產能投產進度偏慢,印尼鎳鐵集中投產時間或在二季度;國內山東鑫海第四個礦熱爐正在烘爐,前四個爐進度有所加快,但后四個礦熱爐投產時間可能延后到二、三季度。不過中線供應壓力依然巨大,2019年印尼鎳鐵產能增幅可能高達13-15萬鎳噸/年。鉻鐵——海外鉻礦主產區南非實施限電政策,鉻礦價格持續上行。因高碳鉻鐵主產區受限電影響開工率難以提升,且后期內蒙古鉻鐵主產區限電政策升級可能影響高碳鉻鐵產量,高碳鉻鐵價格表現偏強。

        觀點:短期鎳鐵現貨供應緊張,不銹鋼廠持續上調鎳鐵招標價價格,鎳鐵價格表現較強,為304不銹鋼價格帶來支撐,但鎳鐵中線供應壓力依然存在,且預期的二季度投產時間在逐漸臨近,警惕需求預期過度炒作,中線鎳價或不可過于樂觀。近期不銹鋼市場情緒回暖,熱軋貨源偏緊,而冷軋供應壓力偏大。隨著三月份傳統旺季臨近,宏觀環境轉暖,后期不銹鋼下游需求可能繼續改善,但高價難以刺激消費,后期不銹鋼價格謹慎偏多,短期漲幅或放緩等待需求回升,后期價格取決于三月傳統旺季能否兌現、不銹鋼庫存壓力能否緩解。

        策略:中性。

        風險點:不銹鋼旺季需求不及預期,庫存持續累積。鎳鐵供應壓力開始顯現。


        來源:華泰期貨

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