• 國內精煉鎳庫存持續下降,建議關注內外反套的機會

    時間:2018-04-09 09:58:05

    精煉鎳方面,上周,現貨庫存延續下降,并且內外庫存下降的幅度均比較快,國內精煉鎳進口繼續維持較大的虧損,因此精煉鎳進口繼續受到限制,從國內近兩周現貨市場庫存的下降來看,平均現貨市場庫存下降500噸/天,倉單下降150噸/天。此前,我們的研究已經表明,2017年以來的庫存下降是存在實在的供需基礎,因此,全球范圍內精煉鎳供應的彈性只會越來越低。

    此外,貿易戰雖然對短期需求不利,但或會促使各國政府進一步的加強在新能源領域,特別是汽車新能源領域的競爭,汽車市場對鎳的消耗潛力可能存在被低估。因此,精煉鎳自身對鎳價的支撐將越來越強烈。

    鎳鐵鎳礦方面,鎳鐵鎳礦整體上維持平穩,消息面上,GLOBAL Ferronickel Holdings鎳生產商表示,已為PGMC設定了600萬噸的生產目標,小幅低于去年同期。另外,當前鎳鐵冶煉利潤依然比較好,未來鎳鐵產量仍然有增加預期。

    不銹鋼市場方面,上周不銹鋼市場價格繼續低迷,而清明節期間的報價再度走低,整體低迷格局持續,另外,中美貿易戰直接波及不銹鋼市場,加上印尼后續不銹鋼沖擊尚未落地,因此,不銹鋼市場繼續保持偏弱的格局。另外,當前不銹鋼價格低迷,成交尚可,這和庫存相互印證,當前不銹鋼市場基本平衡。

    綜合情況來看,由于精煉鎳自身庫存下降較為持續,即便是未來印尼不銹鋼沖擊落地,國內不銹鋼對等減少,大約影響83噸/天,以目前的市場格局,國內庫存依然是下降的,因此,我們認為精煉鎳進口大幅度的虧損已經難以過度持續,建議關注內外反套的機會。

    來源:華泰期貨

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